DN i analys om att staten lånar 300 miljarder av sig själv (se även här):

Det är som att staten skapar nya pengar som man sedan lånar ut till sig själv. Detta brukar kallas för “finansiering med sedelpressarna” och är ett sätt att åstadkomma inflation

Says lag säger att alla varor ytterst köps med andra varor och inte med pengar, eftersom pengar är ett bytesmedel. I helhet är det tillgång som skapar efterfrågan, vilket är lite förvirrande formulerat. Tydligare: den som inte producerat, kan inte konsumera.

Men när man har papperspengar som kan tryckas upp lite hur som helst blir det så att den som tryckt pengarna kan efterfråga utan att ha erbjudit någon tillgång. Priserna i ekonomin är anpassade efter en viss penningmängd, den som trycker pengar kan efterfråga fler varor utan att ha producerat fler. Förfalskaren blir rikare på alla andras bekostnad. Om penningtryckaren är en bank, vilket är troligt, eller lånar ut till banker, investeras de nya pengarna, det vill säga, man efterfrågar kapital istället för konsumtionsvaror.

Om penningtryckaren investerar pengarna betyder det att det ser ut som att mer har sparats och att det finns mer kapital i ekonomin. Efterfrågan på kapital ser ut att vara högre än den egentligen är, kom ihåg Says lag: den nya efterfrågan på kapital motsvaras inte av någon ny produktion eller av minskad konsumtion i nuet!

I själva verket kommer investeringarna därför att vara olönsamma och bubblan spricker. Det är alltså inflationen, ökningen i penningmängden, som orsakar bubblor och deras kollaps. Att då trycka upp 300 miljarder dollar till kommer inte lösa problemet. Det kommer göra det värre. Problemet är att falskmyntare bedrar marknaden, de förvirrar marknaden genom att införa en falsk efterfrågan, från en falsk produktion. Falskmyntaren ger sken av produktion av kapital (besparingar), när ingen sådan har skett. Mer falskmynteri kommer bara göra felinvesteringarna värre.

Fed ser ingen inflationsrisk, utan däremot en stor risk för deflation - alltså fallande priser - som man med all kraft vill motverka.

Men fallande priser är precis vad som behövs för att åtgärda den faktiska deflationen - minskningen i penningmängden. Tänk på vad som händer och Says lag. Bankernas kredit har minskat dramatiskt.  Som George Reisman skriver är fallande priser motgiftet mot deflation. Felinvesteringarna har gjort att produktionen och därmed även efterfrågan minskat. Fallande priser gör att samma tillgångar kan köpa lika mycket som tidigare. De hjälper marknaden att justeras tillbaka.

Här är för övrigt en graf över det mest konservativa måttet på penningmängd, monetär bas, sedlar, mynt och bankers reserver hos Fed:

Deflation? Med en 90-procentig ökning i det minsta måttet på penningmängden, som sedan förstärks genom fractional reserve banking?